Ocak sonundan Şubat ortasına kadar, ICE pamuk vadeli işlemleri hızlı bir yükselişe geçti ve ana sözleşme yaklaşık 82 sentten 96 sentin üzerine çıktı. Bu dönemde pamuk piyasasında özel bir olumlu faktör yoktu, ancak temel ve makro göstergeler çoğunlukla düşüş yönlü haberlerdi. ABD hisse senetleri ve emtialarındaki genel düşüş ve ABD faiz indirimleri beklentisindeki önemli düşüşün arka planında, pamuk vadeli işlemleri "yalnız kurt" gibi yükselen fiyatlar dalgasından çıktı ve bu durum piyasa katılımcılarını inanılmaz hissettirdi.
ABD vadeli işlem analistleri, son pamuk piyasasında belirgin bir yükseliş faktörü olmadığını, fonların sürekli olarak yukarı yönlü hareket ettiğini, işlem hacmi ve açık pozisyonların günlük olarak açıklandığını, bu alışılmadık performansın açıklanmasının zor olduğunu, belki de fonların piyasanın durumunu anlamadığını belirtti. 18 Şubat'a kadar ABD Ulusal Pamuk Konseyi (NCC), pamuk ekim alanı niyetini açıkladı. NCC anketine göre, ABD'nin 2024 yılı pamuk ekim niyeti 9,8 milyon dönüm olup, bir önceki yıla göre %3,7'lik bir düşüş gösterdi; bu da Cotton Farmers Magazine ve USDA Tarım Görünümü Forumu'nun önceki tahminlerinden oldukça farklı. Daha önce yabancı analistler genel olarak pamuk fiyatının çok hızlı yükseldiğine, teknik grafik açısından piyasanın en yüksek noktasına yakın seyrettiğine ve 95-96 ABD doları seviyelerinde güçlü bir dirençle karşılaşmasının beklendiğine inanıyordu. 20 Şubat'ta, NCC ABD niyet alanı düşüşündeki beklenmedik olumlu faktörlerle birlikte, ICE vadeli işlemleri 20 Şubat açılışından sonra keskin bir düşüş yaşadı ve 20 Şubat öğleden sonra itibariyle 200 puandan fazla düşerek 92 sente kadar geriledi.
ABD Tarım Bakanlığı (USDA) Tarım Görünümü Forumu'na göre, küresel üretim ve talep 2024/25'te iki katına çıkacak ve pamuk talebine ilişkin tahminler daha iyimser. Makro ekonominin iyileşmesi, sanayi zinciri stoklarının eritilmesi ve pamuk arzının artmasıyla birlikte, pamuk tüketiminin dip noktasına ulaşması ve toparlanması, pamuk fiyatlarının ise hafifçe yükselmesi bekleniyor. Bununla birlikte, Ulusal Pamuk Konseyi (NCC) ABD pamuk ekim alanının azalmasını beklese de, anketin yayınlanmasının ardından pamuk fiyatları keskin bir şekilde yükseldi ve ilerleyen dönemde fiili ekim alanında artış olasılığı daha yüksek. Aynı zamanda, ABD'deki pamuk üretim bölgelerinde hava koşullarının iyileşmesiyle birlikte, bu yıl ABD'deki pamuk ekiminden vazgeçme oranının önceki iki yıla göre önemli ölçüde daha düşük olması bekleniyor, bu nedenle ABD pamuk üretiminde önemli bir artış olasılığı oldukça yüksek. USDA Görünümü Forumu'nun mevcut tahminine göre, gelecek yıl ABD pamuk üretiminin 16 milyon balya olması bekleniyor; bu da bu yılki 12,4 milyon balyaya göre önemli ölçüde daha yüksek. NCC'nin ekim alanı planlama raporuna göre, ABD pamuk üretiminin 14,6 milyon balya olması bekleniyor; bu da bu yıla göre önemli ölçüde daha yüksek bir rakam.
Özellikle ABD'deki pamuk arzındaki ani artış göz önüne alındığında, pamuk talebinin ne ölçüde toparlanabileceği, pamuk fiyat trendi açısından çok önemlidir. Makro ortam iyileşse bile, talebin toparlanması daha uzun sürecektir. Son duruma bakıldığında, alt kademe stok eritme süreci sona ermiş olsa da, endüstriyel zincirde stok yenileme başlamış olsa da, bu aşamada bu kadar yüksek bir pamuk fiyatını destekleyebilecek durumda olmaktan çok uzaktır. Yabancı piyasadan gelen geri bildirimlere göre, Bahar Bayramı sırasında uluslararası pamuk spot piyasası son derece durgun, fabrika talebi pamuk fiyatının çok altında ve uluslararası iplik fiyatı pamuk fiyatlarının hızına ayak uyduramıyor. Eğer önümüzdeki birkaç hafta içinde fabrikaların karları garanti edilemezse, yüksek pamuk fiyatının sürdürülmesi sonunda zorlaşacaktır.
Kaynak: Çin Pamuk Ağı
Yayın tarihi: 21 Şubat 2024